国投瑞银瑞福优先基金，国投瑞银瑞福分级基金

国投瑞银瑞福优先基金经理张金涛认为，目前a股市场估值处于历史低位，风险偏好提升，资金持续流入，市场整体向上趋势不变。但短期来看，由于外围市场波动动以及国内经济下行压力加大，预计市场仍将维持震荡格局。建议投资者保持耐心，积极把握结构性机会。具体配置上，张金涛建议继续坚持持低估值蓝筹的基本面优势，同时兼顾成长风格。

一：国投瑞银瑞福优先基金

分级基金是通过对基金（母基金）收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类基金（子基金）份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，称为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，称为“B类份额”。类似于其它结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备了一定的“杠杆特性”，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。 保守型子基金，风险低、收益也低。激进型子基金预期收益高、风险也高。基金成立成后两类份额合并运行。在收益上分配比例不同，由投资者选择。 A类适合于偏好低风险的投资者，B类适合于偏好高风险高收益的投资者。如果形势好、运作的好，保守型子基金要向激进型子基金作利益输送；形势坏、运作不好，激进型子基金也要保证保守型子基金的基础收益。 \x0d\x0a以长盛同庆可分离交易基金为例作一说明：长盛同庆在发行结束后，按照4：6的比例，将投资人持有的基金份额拆分为同庆A和同庆B，两部分份额分别上市交易。在收益分配上，同庆A可以优先获得分配本金及5.6%的固定年利率，同庆B在保证A类份额本金和收益后，在三年期末全额分享整个基金资产的收益(或者损失)。\x0d\x0a再以瑞福创新分级基金为例：瑞福创新基金由“瑞福优先”和“瑞福进取”两部分组成， 瑞福优先主要面对风险偏好较低的投资者， 而瑞福进取主要针对高风险偏好投资者。 在收益分配时，首先对瑞福优先按照其基准收益进行分配， 在满足了瑞福优先的基准收益后如果还有剩余， 则剩余部分由瑞福优先和瑞福进取共同分配，分配比例为1：9。这一设计在保证瑞福优先能够获得比较有保障收益的同时， 对愿承担更多风险的瑞福进取的投资者提供了超额回报的可能， 大跌期间瑞福进取跌的很惨，而瑞福优先很平稳。 大涨时瑞福进取涨幅很大，而瑞福优先涨幅较小。分级技术的运用使一基金被分解成了两个风格迥异的基金产品, 因此，投资瑞福进取可能会获双倍收益，但也存有双倍风险。\x0d\x0a 分级基金的所谓“杠杆”，一般投资者难以理解，似不必在名词术语上花很多精力，只要能懂得其对收益的作用就可。粗略说来，“杠杆”的意义可以理解为B类份额可“借用”A类份额的资金来放大收益。\x0d\x0a所谓“杠杆倍数”， 指具有内含杠杆特征的份额收益率与该基金份额净值收益率的比例。A、B两级份额数配比是影响杠杆倍数的最重要因素，份额数配比的比例越高，杠杆倍数也就越高。A级份额占比越高，说明享受基金上涨收益或承担下跌损失的B级份额就越少，其净值收益率变化幅度越大，杠杆倍数也就越高。目前市场上分级基金主要是按照4：6或1：1的比例进行份额分配的，4：6比例B类份额的杠杆倍数更高能达到1.67，1：1比例B类份额的杠杆倍数更高能达到2。\x0d\x0a 对于投资分级基金，应该注意以下几点：\x0d\x0a分级基金的低风险部分（A类）一般都有约定收益率,例如股票型的同庆A约定年基准收益率5.6%，\x0d\x0a在封闭期末，当整体同庆基金净值高于1.6元时，高于1.6以上部分中分配10%给同庆A。当整体同庆净值下跌到0.4元以下时，同庆A开始遭受本金损失。同庆B享有基准收益分配后的全部收益和超出1.6元以上收益的90%。当兴业合润整体净值低于或等于1.21元时，合润A保持其1元面值，合润B获得剩余收益或承担全部损失；当合润基金整体净值高于1.21元之后，合润A与合润B份额与合润基金份额享有同等的份额净值增长率；当合润分级基金份额净值不高于0.5元时，运作期将提前结束进行清算，A类享有本金。瑞和300：当瑞和300份额净值小于1时，小康、远见的净值等于瑞和净值。当净值增长率在10%以内，收益部分小康、远见按8：2分成。当净值增长率超10%，10%以上的收益部分，小康、远见按2：8分成。瑞福分级：瑞福优先年基准收益率为1年期银行定期存款利率＋3%，超出瑞福优先基准收益分配的剩余部分由瑞福优先和瑞福进取按照1：9的比例共同参与分配。银华深100：银华稳进份额约定年基准收益率为1年期同期银行定期存款利率(税后)+3%。该收益率每年调整一次，目前年固定收益将达到5.25%。 A类份额约定收益为1年期定存利率+3.5%。在债券型分级基金中, 博时裕祥A　约定收益更高为4.75%,天弘添利A的约定收益为1.3倍的一年期定期存款收益率，富国天盈A规定的收益率为1.4倍的一年期定期存款收益率，
分级基金开通条件：需满足最近20个交易日名下日均证券类资产不低于30万，其中证券类资产包括该投资者名义开立的证券账户及资金账户内的资产；个人及一般机构投资者携带有效身份证明文件，至营业部现场临柜以书面方式签署《分级基金投资风险揭示书》。

二：国投瑞银瑞福优先基金怎么查

150001不是股票，而是基金，全名“国投瑞银瑞福深证100指数分级证券投资基金”，简称“福瑞进取”。属于高风险、高收益的股票型基金。

三：国投瑞银瑞福进取

基金周报

2015年4月30日到2015年5月7日，在官媒喊话提示风险、券商主动降杠杆、新股发行窗口打开以及市场传闻印花税将上调度等多重利空因素叠加之下，A股市场展开了今年以来更大、最急的一波调整。从市场运行情况来看，在股指出现暴跌过程中，风格分化依然十分明显，中小板指、创业板指相对抗跌。根据众禄基金研究中心数据统计，期间上证综指下跌7.42%、深证成指下跌4.75%、沪深300下跌5.89%、中小板指下跌2.68%、创业板指下跌1.97%。行业方面，本期期间涨跌幅更高的行业为人工景点相关企业，涨幅超过6%，其他相对较高的还有涂料油漆油墨制造、IT服务和纤维等，涨幅达到5.50%以上，轻工制造行业区间跌幅更大，跌幅超过20%，铁路建设和航运等跌幅超过16%。本期，除货币基金外各类型基金普跌，股票型基金下跌1.991%，混合型下跌1.263%，指数型下跌5.395%，保本型基金下跌0.393%，债券型下跌0.392%、QDII基金下跌1.874%、货币市场型上涨0.086%、短期理财基金上涨0.084%。

图：各类基金平均收益率

数据

统计区间：2015年4月30日-2015年5月7日

本期偏股型多数下跌，上涨的产品数量不足13%。以新兴产业、移动互联、消费服务为投资方向、投资风格偏向创业板和中小板等成长性风格的基金表现较好。而以蓝筹和价值投资为投资策略的产品表现靠后；指数型基金中，除广发可选消费联接、融通创业板、国投瑞银瑞福优先（121007，基金吧）三只基金小幅实现正收益，跟踪军工、农业、信息技术等中小板和创业板指数的基金表现相对抗跌外，其他基金跌幅较大；债券型基金收益以负值报收，主要受可转债大幅下跌的拖累，纳入统计的可转债基金全部下跌，平均下跌4.90%，跌幅更大的20只债券基金中，14只为可转债基金，占比达到70%。相比上期QDII基金领涨各类基金相比，本期QDII基金收益大幅下滑，其中投资于全球资源、新兴市场和农业指数细分领域的产品收益较好，而受A股市场影响，投资于大中华区和和亚太市场的产品相对落后；货币基金相比上期而言，收益稳定稍有下滑。

投资策略

偏股型基金：管理层对投资风险的警示叠加新股发行以及券商两融业务的调整，短期市场的震荡幅度趋于加大。但股指上行趋势并未发生根本性扭转，推动本轮牛市的主要逻辑—改革、货币政策宽松以及稳增长依然存在，根据最新公布的经济数据以及管理层对国内经济下行担忧的增加，稳增长、宽货币的政策利好仍具有一定的想象空间。一些投资理念以及投资逻辑比较成熟、选股能力比较高的基金仍具有持有价值。

债券型基金：目前经济下行压力依然较大，宏观经济面临持续的低通胀环境。二季度CPI同比可能小幅回升，但回升力度料有限，继续加大货币政策力度有较大空间。而从短期来看，尽管央行连续三周暂停了公开市场操作，银行间资金市场回购利率继续下行，当前资金面依旧呈现宽松状态，债券市场温和反弹趋势没有发生变化。债券基金仍然具有比较高的配置价值。

QDII基金：美国房地产及就业市场继续保持好转。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。放行公募基金参与沪港通及放行险资投资香港创业板，引发了内地投资者对港股的

货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。

各类基金排行

表2：众禄基金推荐
基金代码	基金简称	类型	基金代码	基金简称	类型
519679	银河主题	股票型	206006	鹏华环球发现	QDII基金
630016	华商价值	混合型	485114	工银添颐债券A	债券型
630003	华商收益	债券型	485118	工银瑞信7天理财	短期理财
000172	华泰量化指数增强	指数型	270004	广发货币	货币型
资料来源：众禄基金研究中心