原油期货为什么会出现负油价格？为什么原油期货为负

原油期货为什么会出现负油价格？这背后有哪些原因？未来油价走势如何？我们一起来看一下。首先，我们来看一下原油期货的交易规则。在我国，原油期货的交易采用t+00交易模式，投资者可以在每个工作日的9：30-15：00之间进行交易。而且，原油期货的保证金比例为10%，也就是说，如果投资者当天买入一一手原油，则需要缴纳10%的保证金，这样一来，即使投资者当天亏损10%，也不会影响下一个交易日的收益。

一、石油期货怎么可以成为“负数”？这种情况怎么交易？

优质答案1：

说到原油，我多少还有一些了解，给大家做一个科普吧

昨天早上开盘美国WTI原油从每桶11美元直接跌破5美元，随后在美东时间下午2:00正式跌破了0美元，一泻千里，更低更是到负40美元1桶，这真特么是活久见了。

负40美元一桶是什么概念？如果你是买方，那么卖方不仅白白送命原油，还要倒贴给你一桶40美元。

这从逻辑上说，大家再来解释，首先我们要搞清楚的，各种新闻头条说的跌到负数的原油是德克萨斯的中质原油，简称WTI原油，该原油价格是国际三大原油价格标杆之一，美国的原油交易主要是以WTI价格为主，另外两个标杆，是布伦特原油和迪拜原油，主要是欧洲和中东地区的价格基准，虽然它们两者的价格也出现了不同程度上的下跌，但是并没有出现负数价格的情况，

第二，大宗商品交易分为现货交易和期货交易，现货交易指的是买卖双方完成交易之后。立即把商品交给买方，我们平常去商场和超市买东西的行为，本质上都是现货交易。

期货交易指的是买卖双方先约定好完成商品交货的时间，在交易过后过一段时间再进行商品交割。

举个例子，演唱会的门票本质上就是期货，作为购买者在演唱会实际开始之前，你还可以进行第二次交易，转手给别人。对于油价跌到负数价格的仅仅是WTI5月份交割的原油期货合约，而6月份以后交割的期货仍然在每桶20美元左右。

学过高中政治的同学们都应该知道，商品的价格本质上取决于供求关系，供大于求，则会价格下跌；供不应求，价格上涨。

原油主要被列为燃油和汽油，同时也是很多化工产品，比如说化肥塑料的原材料，由于全球新冠疫情的爆发，目前全球至少有1/3的人口处于宅家的状态，交通出行的需求大幅下降，对于燃油的需求也是如此，根据美国能源信息署的估计，今年第二季度全球原油消费量将下降15%左右，而与此同时，燃油的生产并未明显下降，这样的情况造成了短时间内供应大大超过需求。

所以，我们可以看到WTI价格从今年1月的60刀每桶的高点下降到昨天早上的20多刀，但是20刀和负数价格还是有本质区别的，负价格意味着生产者宁愿付钱给买家，让他把自己的原因拿走，白送原油生产者。

当前情况下生产者有几种选择，之一是完全停产，但因为生产石油所需要的土地钻井和设备，这些也是有固定成本的，生产其实也是在烧钱，而且完全停产之后再重启生产会带来巨大的成本，第二是继续生产，但是先把油储存起来，等到价格恢复的时候再买，但是储存也是有成本的原油不是你随随便便找个桶就可以装起来的，因为原油易燃易爆易挥发，所以有很严格的储存，条件一般是在这种大型的储油罐里进行储存，这些储油罐也是租金不菲，而且我们刚刚说到由于一二季度供大于求的情况，所以现在美国的原油库存是5年均值的1.5倍以上，生产者很难找到空闲的储存空间，如果找到了也是要付出巨大的经济成本。有人说，要不就把原油倒了或者烧了，因为这样会带来非常负面的环境影响，而且也是违法的，但实际上真正愿意贴钱卖油的生产者，只占到所有生产能力的一小部分，因为大部分的生产者都已经通过卖空远期期货的方式来锁定的价格，或者说对冲了油价下跌的风险，对于他们来说5月份的期货涨跌对他们没有什么影响，只有那些生产成本较高，而且又没有进行最终的生产者这个时候才会受到影响。

对于买方来讲，原油价格是负数，说明买方拿了油又能拿钱，岂不是美滋滋，如果你想要买的话要做好以下几个心理准备：

之一，WTI原油期货交易的最小单位为1000，所以你首先要找地方，目前海上是有一些游轮可以租的，每天的租金也不多，大概是10万美元起；

第二，原油不能烧掉，如果你这样做不仅仅会被罚死，还有坐牢的风险；

第三，你买的是原油，是没有经过提炼过，所以你不能自己拿来加油，也不可以卖给加油站。

所以，综上所述，抄底原油是没有实际操作性的。

资产增值的本质是时间的累积，和我一起做时间的朋友，慢慢变富。

关注@杜耶投资笔记，如有投资理财的疑惑，给我留言，我会给你一些中肯的建议。

优质答案2：

石油期货价格怎么可以成为“负数”？为什么会出现这种情况？这种弄情况确实发生了，周一，美国西得州轻质原油期货5月结算价收于每桶-37美元，这个价格也是历史的首次。原油期货价格跌至负数，这就说明“油桶比油贵”，油桶比油贵是我们经常开玩笑的一句揶揄中石油的话，但是现在却成为了现实。

原油期货每天的交易价格并非是实际的交割价格，而是财务上的交易价格，并非是实物的交割价格，但是，如果交易双方无法在合约到期前达成场外交易协议，到期后仍未交割的合约都必须以石油实物交割的方式进行结算。

这个怎么理解呢？比如说这次跌至-37美元的原油期货合约是要在21日交割的，如果不能达成场外交易协议，那么就必须进行实物交割结算，一旦进入实物交割程序，那么就需要将石油运走，然后找地方存储，但是问题是，现在全球石油过剩，存储的地方也基本满了，导致运输和存储的价格非常高昂，这就导致“油桶比油贵”，所以合约持有者就只能以-37美元/桶的价格交割了，这样就不必进行实物交割结算。

这种情况确实是极端罕见，这也是历史之一次，以前只是存在于理论当中，从来没有在现实中发生过，我们今年算是大开眼界了，见证了美股10天熔断4次，今日又见证了原油期货价格跌至负数的奇景！

说到底是因为疫情导致全球对原油的需求暴跌，而沙特又打起了价格战，产量还提升了，油价暴跌导致石油需求国在大量的囤油，导致运价暴涨，但是现在眼看储存石油的地方都盛满了，无地可囤了。而沙特和俄罗斯等国的减产协议是5月份开始的，现在各国的生产还是加足马力在开采的，当前的这种情况或许会导致减产实施时间会提前，并且也会还会导致新一轮更大力度的减产，否则21日发生的油价为负值的现象可能还会再次出现！

否则WIT原因马上就跌破10美元/桶了，

二、国际原油价格出现负数。发生了什么？

优质答案1：

您好，我是大刘，欢迎关注我；

感谢邀请，很高兴回答您的问题：

根据有关消息系称：5月合约将在当地时间4月21日(北京时间22日凌晨02：30)进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价截至刚才已经超过每桶60美元。

油价为啥能成负值？

说实在，我们之前一直在说美国人倒牛奶的话题，谁也没想到原油期货的价格竟然能够出现倒牛奶的事情？这到底是怎么回事？原油期货的价格不仅跌破了历史低位，甚至跌成了负值？

我们还是从最基本的角度来说，就是一个商品的价格到底是怎么回事？石油作为一种非常特殊的商品，他再特殊也是由供给和需求所共同决定的，那么当一个石油商品的价格跳空成负值的时候，到底意味着什么？我们一般情况下，意味着是依当前的石油期货已经不值钱了，甚至于可以说你卖出去一桶石油，不仅赚不到钱，甚至还要倒贴钱。这其中到底是什么样的一个逻辑呢？

我们不妨就从期货市场的角度好好看一下，所谓期货是一个商品远期的价格，而不是当下的价格，那么为什么五月份的原油期货价格会跌成负值最核心的关键节点，就是五月份期货已经进入了一个快要交割的阶段，就是你现在买的五月份期货，马上就要面临直接的交割问题，那么面对着五月份期货，直接就要交割的情况，但是实际上当前的期货需求却呈现出一个让人哭笑不得的状态。

一方面，美国人正在全面的家里蹲，可以说不仅是美国，还有欧洲各国，实际上对于石油的需求都属于非常低水平的状态，在这个低水平状态的情况下，五月份的石油期货，一旦交割的话，那么极有可能面对的就是卖不出去，难不成要把石油像牛奶一样倒掉？这就是石油砸在手里砸在手里的现状。

另一方面，很多人说那么是不有石油储备嘛，我们把石油直接储备起来，特别这么低的价格，简直就是买到就是赚到？但是问题确实美国的石油储备量现在处于激增的状态，在这么疯狂的激增状态之下，实际上你买到了石油也不一定有办法可以把他储备起来，这也是为什么马上面临交割的五月份持有期货引发了如此恐怖的负值现象。

当然，我们觉得当前国际石油期货市场，现在面临的很有可能的现象是庄家看到了五月份石油期货交割，面临着巨大的问题，而这个时候更好办法就是把五月份的石油期货价格打到极低，利用市场的恐慌性情绪，将石油价格压到更低水平，这个时候通过这么低的石油价格来至于负值的石油价格，从中发财来牟利的可能性是巨大的，只是这些国际炒家的玩法大家不得而知而已。

个人理解，欢迎采纳，感谢有你

优质答案2：

这一次的疫情出现了太多让人直呼活久见的事，特别是在金融领域，继美股连续熔断之后，金融市场再现诡异现象：负油价！

(图自知乎@曹小灵）

负油价是什么意思呢？就是你买一桶原油不但不要钱，卖家还倒贴钱给你，只求你帮忙把原油拉走！

而原油这东西，化工行业需要它，我们的交通工具不管是天上飞的地上跑的也都需要它，因为价格更高时曾经超过140美元/桶，与如今的负油价相比，简直是一个天一个地！同一样东西，是怎么从140美元走到这一步的呢?

原油这些年的价格走势和原因，我之前已经写过另外一篇文章《深度解析石油价格为何像坐过山车般起伏，对我们的生活又有何影响》，在这里我就不再重复赘述，今天单只谈谈为什么一件商品竟然可以价值为负！

首先声明一点，这个价值为负的原油，并非是产油国家卖出的原油价格，而是在期货市场上大家的估值！

期货市场并非三言两句可以解释清楚的，我简单的描述下让大家有个大致的概念，期货合同分为多单和空单。

多单：比如在3月份的时候，国际油价在20美元/桶，老吴有个朋友判断这个价格已经到底，因此决定在此时低价买入，并于2020年5月份卖出，到时市场油价达到40美元的话，我朋友就赚了20美元一桶，这就叫期货看多，如果到5月份，油价跌到10美元一桶的话，我朋友就亏了10美元及手续费，这个很容易理解。他的这份期货合约叫做2005（20年05月）多单，意思是我朋友看好这件商品涨价。

空单：同样是在3月份的时候，国际油价在20美元/桶，老吴自己判断这个价格还会跌，因此决定在此时卖出，但我手上没有东西卖怎么办，我朋友不是决定在此时买入吗，但他并不是需要现货，只是需要一份合同而已，因此我就与他签下对赌合同，我买下2020年5月份他将要卖出的那一桶原油，卖给2020年3月份的他。我的这份合约叫做2005（20年05月份）空单，意思是我看好这件商品跌价。

大家发现没有，这其中我们两人都签下了合同，但是我们并没有去买一桶实物原油回来，这桶原油只存在于合同之上。那么我们是不是凭空做的买卖呢，并不是！

因为我们两人并非是互相之间签的这份合同，而是通过交易所签订的，交易所收到这份合同后，会根据我们提供的合同要求和资金，去帮我们完成这个买卖原油的过程，所以交易是真实存在的，这一桶原油也是真实存在的。

现在到了2020年5月份,原油价格降到-35.2美金/桶，意思就是我向我朋友买的这桶原油，他得倒付35.2美金给我，然后我已经于3月份卖了20美金一桶给他了，整个交易下来，不计算手续费，我赚了55.2美金/桶，我朋友则亏了55.2美金/桶。

这样解释下来，应该大部分朋友都明白期货是怎样运转的了吧。但可能又会有另外一个疑问，你们两个签的不是2020年5月份的合同吗，怎么4月20号原油跌了就关你们事？

记得我前面说过吗，我们签的虽然只是合同，但交易所会根据我们的合同进行实际操作的。显然牵涉到如此大量的合同交割不可能在4月30号到5月1号的当天完成，因此会有一个提前交割的日期。

不同交易所，不同期货的交割日期是不同的，而美国交易所对于北美原油2005的交割日期是4月20日，也就是说在这个时间，咱们北美原油2005期货的价值就最终定了下来，货物也完成了交割。

解释清楚了期货和交割的原理，我们再来看看，是什么导致昨晚的北美原油期货暴跌，最终创下活久见的负价值的呢？

还记得我上一篇文章分析过吗，在特朗普的插手之下，沙特代表的欧佩克组织和俄罗斯代表的非欧佩克原油出口国达成了初步协议，决定在5月份开始实行减产，这导致市场普遍看好5月份原油价格上升。

因此很多资金涌入了看多的市场，一窝蜂地买了3月份的现货准备在5月份大赚一笔。市场逻辑的确是这样的，大家统一减产，市场上的货少了，价格自然就上去了。包括老吴在内，当时也是认为到5月份后，原油价格会有一定上升。但是老吴比较保守，建议的是看月底，月底将有一波涨势。

既然大家都看涨，金融本就是一件唯心主义很严重的事情（比如美股，如今的形势下还逆势上涨你信么，但大家都信他会涨，他就真涨了），原油真的应该会上涨的，那是为什么会在昨晚突然出现雪崩式的下跌呢？

最简单来说就两个字：投机！

太多人看好原油会涨，而且说不定会大涨，毕竟是从60美金掉下20的，如果能涨到60美金，那就赚了两倍的收益啊，这样的生意谁不想做？

于是，不管是做什么行业的，一鼓脑将资金投入了原油多方市场，无数的大额小额合同看多单砸进了市场里面。

也就是说，这些进场看好原油涨价的人，其实他们并不是真的需要原油，仅仅是想等着原油涨价后转手卖掉赚他一票。

意味着这些人的手上，其实是没有装原油的仓库的，原本这并非什么大不了的事，期货市场上有几个做多的人有仓库呢？大家只是在合同到期之前，将其转手卖给下家，赚取其中涨价带来的利润，或者是承受跌价带来的损失！

但这一次的情况却发生了很大很大的变化！正是这一变化，导致了昨晚原油期货市场的腥风血雨！

受新冠疫情影响，全球经济，特别是以欧美为主的发达国家，都陷入了大刹车。为避免感染，大家都宅在家里不出门了。

飞机不开，铁路停运，汽车也不上路，化工厂同样也处于停滞状态，这时候谁去消耗掉开采出来的原油呢？

（图自图虫创意）

没人消耗，但各大原油出口国还在马不停蹄地开采，甚至沙特和俄罗斯还在3月份宣布增产以打压对方的市场。

一方面是消耗降低，一方面是产量提高，导致的结果就是，大家用来存储原油的仓库，包括陆地上的和海上的运油船，都快满了！

根据美国能源部的数据，他们下属的原油储存装置已经达到了69%的存量，加上路上正在运输着的还有管道里面持续在输送着的，很快就要爆仓。

在这种情况之下，真正需要用到石油的化工厂、炼油厂仓库都处于爆满状态，因此市场上罕见地出现了没人接收卖出的合同的状况。

而且看眼下的形势，这样的情形还会持续很长一段时间，也就是说谁现在手里抓着石油合同，谁就得承担接下来不知道会有多长一段时间的仓储费。

因此多方在此时开始割肉平仓，意思就是降价，将自己于3月份付出20美金买回来的原油合同，以更便宜的价格卖出去。也就是说输少当赢，至少可以不用承担接下来很长一段时间的仓储费用。

（就连这些巨无霸油轮都已经满载石油作为仓库在使用了）

市场是极为敏感的，当所有人都意识到这个问题的时候，一场残酷的吸血式的厮杀正式开始！

手上没有做多合同的投机者，或者是手上有做空合同的投机者，发现了多方此时的困境，立即果断入场，不停地开出空单(就是开出在此时卖出的单，用5月之后买入合同来填），但市面上无人敢接单，就导致价格一路跳水。

同时他们紧握住手头上的2005空单，不与多单交割。放在我先前的例子就是，我拿着自己手上的合同，不与我朋友交割，并且继续开出更多的合同在此时甩卖原油，造成原油价格一路下跌！

他们把油价砸下去，是否是要等油价降到低点的时候再把这些合同买过来呢？不是的，他们现在也同样没地方储存石油。

那他们这么积极地把原油期货价格打下去是为了什么？这里又牵涉到期货交易的一个条件叫做保证金。

（图自知乎@百顺）

你3月在交易所买一桶20美元的原油准备到5月份卖，但如果这油跌破了0元，你有两种选择，一种是向交易所补充保证金保住你手上的合同，另外一种就是被交易所强行平仓，也就是说你的钱没了，你的东西也没卖出，这就叫做违约了。

更别提期货市场上还有一个玩意儿叫做杠杆，这就根本不需要价值降到零，你的钱就没了。

阿基米德说过，给我一根杠杆，我能撬起地球，说明了在物理学上杠杆的威力。在金融行业，杠杆的威力一样恐怖。

举个例子，我朋友看好原油涨价，他现在有200美金，因此只能在价格20美金的时候买10桶原油的期权。但我朋友不甘心啊，这时银行对他说，这样，你将这200美金做为抵押品，我再借4000美金给你，这样你就可以买200桶原油了，等将来赚钱可以赚20倍，而你到时只需要付给我一定的利息就可以。

是不是非常完美的一个交易，我朋友用200美金，做了4000美金的交易。一旦原油从20美金涨到60美金，他原本只能赚400美金的，一下就变成了赚8000美金，付给银行利息后还是大赚！

但是这里有个问题，如果我朋友看错了，原油不仅没涨反而跌了怎么办？银行不是慈善机构，他们是非常谨慎的。

在这种情况之下，他们最多只会接受你押在他们手上的200美金亏光，意思就是，当你通过质押的200美金贷出来的4000美金亏损达到5%时，你要么补交保证金承担损失，要么就被银行强行平仓。事实上，在实际操作中，银行经常在你的保证金只剩20%时就会强行平仓以确保安全了。

（想借杠杆撬起地球的人，最后往往是反被撬了起来）

昨天空方拼命打压期货市场原油价格而不肯与多方交割，实际上最后赚到的就是通过交易平台扣除的保证金。

而他们所砸出的那些空单，因为没人肯去匹配，所以实际上是没有成功的，也就是说他们用一些没有达成的合同来做到了让市场大幅度下跌，从而赚到了多方的保证金。

那么，这次的负油价会不会给原油市场带来极大影响，甚至导致我们加油也变成负值，加油还能赚钱了呢？

显然不可能，首先是上篇文章我说了，我国有地板价，原油低于40美金时按照40美金来计算。其次，这个-35.2美金/桶只是期货市场上的一场闹剧，是美国金融市场给全球看的一场笑话。

对于实体原油市场会有影响吗？一定会有，这会让原油输出国重新审视如今市场的承受能力，可能会导致他们再一轮的会议，加大减产的力度！

美国的农场主们向下水道倾倒牛奶，是因为运输不畅卖不出去，他们的奶牛又不可能停止产奶。石油毕竟是一种可以暂停开采的资源，市场需求疲软时可以用减产来抵消影响。

近两季度以来的石油变化表，变化幅度接近一个世纪

个人认为，这是“短暂挤压”的造成的，道琼斯市场数据显示，周一收于每桶-37.63美元，单日跌幅为55.90美元，跌幅为306％。5月合约在星期二结束时到期。那时仍然是长期原油的任何贸易商都必须采取实物交割，而做空者则必须进行交割。

期货市场周一发生的事情实际上与所谓的空头挤压相反，这种现象可能会让投资者更加熟悉。在短暂的挤压下，做空市场的交易员担心他们将找不到潜在的实物商品，并被迫补仓，从而大幅抬高价格。

100年内石油变化表

所以说，对于我们普通人来说，这是好事，真真需要担心的是哪些比较了解石 *** 情，投资石油股票的，和石油 *** 商，生产商，各种利益关系层面的人，所以，我们没有必要为这个担心，需要担心的是，石油价格什么时候会升回去。你看下近100年来的石油变化表，还有什么时候比现在价格更低，赶紧抄底吧。

优质答案2：

这很好理解啊，期货顾名思义到了交割期需要交割的，就是拿着你买入的期货单去现场提现货，这个现货在哪提？肯定是去美国提货了，顺便说一句人家可不会免费送货上门滴，那是要另外加钱要邮费滴，你自己算算把一桶油从美国寄到中国要多少运输费？一桶油158升左右，又属于危险物品运输。这么远的运输费肯定高过它自身的价值了！

就算原油拿回来你还得找地方存储，这又是一大笔存储费用！所以说这种情况原油就是跌成0也没有人愿意收。

有些人肯定会说我家在农村，地方大有的是地方存油，前提是你得先把从美国运到中国的这笔运输费用钱先掏了。所以油价就会跌成负数，这个负数说白了其实就是除了油本身价值外其它的附加运输存储成本！你明白了吗？