益民创新基金净值(560003益民创新今日净值)

　　推介重点

　　1、工银瑞信金融地产行业混合型证券投资基金(000251)是由工银瑞信基金管理有限公司发行,基金经理鄢耀、王君正、 甘宗卫管理的混合型基金,基金管理规模为 21.90 亿元(截至 2017 年 2 季度末)。

　　2、该基金在如意岛--奕丰金融平台同类基金中综合表现亮眼,自成立以来长期跑赢沪深 300 及比较基准。截至 2017 年 2 季度末, 本基金近一年和近三年的回报率分别达到 24.05%和 126.01%,在 Wind 同类基金中排名均位列前 5%,业绩稳定且获 利能力亮眼。

　　3、本基金年化夏普比率(Sharpe Ratio)为 1.65,高于如意岛--奕丰金融平台同类型基金平均年化夏普比率 0.77;信息比率为 5.49,远高于如意岛--奕丰平台同类型基金平均信息比率-0.29,体现出基金经理出色的主动管理能力,以及该基金较高的投资 性价比。

　　4、本基金重点配置金融地产行业:根据 2017 中报所披露的数据,金融业占基金净值比例达到 72.8%;房地产行业占基金 净值比例达到 16.75%,符合其在招募说明书中所规定的配置要求,即“对金融地产行业内的股票资产配置不低于非现 金基金资产的 80%”。

　　5、基金经理鄢耀于 2010 年加入工银瑞信基金管理公司并担任行业研究员;自 2013 年 8 月起担任工银瑞信金融地产行业 股票型基金基金经理,于 2015 年 3 月起担任工银瑞信新金融股票型基金基金经理,具有丰富的投研经历。任职期间总 回报高达 192.9%,年化回报达到 31.44%,超越基准回报 125.05%。

　　6、该基金在如意岛--奕丰平台归类为偏股混合型基金,风险评级为 7 级,属于中高风险级别。

　　工银瑞信金融地产行业混合型证券投资基金(000251)是工银瑞信基金管理有限公司发行,由鄢耀、王君正及甘宗卫等三 位基金经理管理的偏股混合型基金,基金管理规模为 21.90 亿元(截至 2017 年 2 季度末)。本基金成立于 2013 年 8 月 26 日,截至 2017 年 2 季度末,基金规模达到 21.90 亿元。截至 2017 年 2 季度末,本基金近一年和近三年的回报率分别达到24.05%和 126.01%,在 Wind 同类基金中排名均位列前 5%,业绩稳定且获利能力亮眼。基金经理鄢耀于 2010 年加入工银 瑞信基金管理公司并担任行业研究员;自 2013 年 8 月起担任工银瑞信金融地产行业股票型基金基金经理,于 2015 年 3 月 起担任工银瑞信新金融股票型基金基金经理,具有丰富的投研经历。任职期间总回报高达 192.9%,年化回报达到 31.44%, 超越基准回报 125.05%(图 1)。

　　历史业绩

　　截至 2017 年 2 季度末,工银瑞信金融地产行业混合型证券投资基金为投资者带来192.90%的累计回报,年化回报达到了31.51%;该基金近一年的回报约 24.05%,近三年的回报更是高达 126.49%,大幅跑赢同期比较基准、沪深 300 及如意岛--奕丰平台同类基金的平均收益。此高回报主要得益于近几年金融板块及地产板块的强劲表现:在市场资金逐渐回归价值投资的背景 下,高股息率、长期低估值的银行及地产股成为市场资金追捧的对象,相关板块上市公司的股价不断创出历史新高(表 1)。 目前金融及地产板块估值较其他行业板块仍然较低,考虑到该板块上市公司业绩、盈利能力相对稳定,我们认为工银瑞信这 只基金未来仍有投资价值。

　　风险管理

　　从基金的风险收益比方面看(表 2),工银瑞信金融地产这只基金的年化夏普比率(Sharpe Ratio)为 1.65,高于如意岛--奕丰平台 同类型基金平均的年化夏普比率 0.77,体现出本基金较高的投资性价比。2016 年 2 季度至 2017 年 2 季度的最大回撤为-8.15%,低于同类平均的-11.91%,表明了该只基金的基金经理对净值亏损的控制力。此外,该只基金的信息比率高达 5.49, 远高于如意岛--奕丰平台同类型基金平均信息比率-0.29,这反映出该只基金每单位主动风险能够取得较高的超额收益,体现出基金 经理出色的主动管理能力。综合考虑本基金的各项风险指标都明显低于同类平均,而投资收益比指标则明显高于同类平均, 我们认为基金经理具有出色的投资选股及风险控制能力。

　　投资风格

　　从基金股票持仓情况来看,近一年股票资产的仓位均维持在 80%左右,其中 2016 年末的仓位达到 93.03%,高于同类平均 持仓比例。根据近期披露的季报和年报,即便是在股市波动较大的期间,该基金所持有的重仓股换手率低,体现出基金经理 的长期价值投资理念。此外,银行存款及债券资产为其主要替代资产,其中银行存款平均持仓比例为 8%,债券平均仓位基 本维持 5%的水平,确保了该基金较好的流动性,同时表明了基金经理比较看重基金的流动性管理(图 2)。